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[摘要]武汉市作为中部最大的城市，其民营经济对当地经济的贡献占到半壁江山，但融资难一直是困扰当地民营经济发展的主要保障。金融危机后，国家和地方政府对民营经济发展给予了极大的关注和较多的金融支持，使得近三年来武汉市民营经济外源融资环境得到相对改善，融资效果有一定显现。但与国有经济相比，其间接融资成本偏高，难度偏大，额度偏小；直接融资中的债权融资和股权融资门槛相对太高，获批企业少；与民营经济自身的融资需求相比，还远未从根本上解决民营经济资金短缺的理由。
[关键词]政策变迁；民营经济；外源融资；目前状况
[]A [文章编号]1006-5024（2013）07-0083-04
[基金项目]湖北省中小企业研究中心2011年度课题“武汉市中小企业民营经济融资环境分析”（批准号：WH2011007）
[作者简介]刘岚，武汉科技大学文法与经济学院国际经济与贸易教研室副主任、副教授，硕士，研究方向为国际经济与贸易。（湖北武汉430081）
武汉市作为我国中部最大的城市，在整个“中部崛起”战略的推进过程中，其地位是举足轻重的，也正是在实施该战略的过程中，武汉市的民营经济获得了前所未有的重大发展机遇。当今，武汉民营经济在推动经济体制改革、推动科技进步以及扩大就业等方面发挥着重要作用。武汉市统计局的统计数据显示，截止2011年末，全市私营企业达16.29万家，经济增加值为2686.63亿元，比上年增长12.8%，增幅快于全市GDP增幅0.7%，增加值占全市GDP的比重为4
2009年3月，、国家税务总局发出的《关于中小企业信用担保机构免征营业税有关理由的通知》指出，为了更好地应对国际金融危机，支持和引导中小企业信用担保机构为中小企业特别是小微企业提供贷款担保和融资怎么写作，对符合条件的信用担保机构免征营业税。2009年，国务院发布《国务院进一步推动中小企业发展的若干意见》指出，要发挥信用信息怎么写作在中小企业融资中的作用，完善中小企业信用担保体系，进一步拓宽中小企业融资渠道，加强和改善对中小企业的金融怎么写作，全面落实支持小企业发展的金融政策。2010年4月，、国家发展和改革委员会、科学技术部、财政部、人力资源和社会保障部、环境保护部、国家质量监督检验检疫总局出台《关于推动中小企业公共怎么写作平台建设的指导意见》，怎么写作平台的主要功能之一是为创办3年内的小企业提供筹资融资辅导怎么写作。2010年4月，财政部、印发了《中小企业信用担保资金管理暂行办法》，对为中小企业提供贷款担保的担保机构给予业务补助、保费补助、资本金投入的优惠政策。2010年5月，国务院颁布“新36条”（即《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》），允许民间资本进入金融领域。2010年6月，中国人民银行、银监会、证监会、保监会共同发布《关于进一步做好中小企业金融怎么写作工作的若干意见》，指出各金融机构要改造审批流程、提高审批效率，确保符合贷款条件的中小企业获得方便、快捷的信贷怎么写作，鼓励银行业金融机构在有效防范风险的基础上，推动适合中小企业需求特点的金融产品和信贷模式创新。2011年5月，中国银监会发出《关于支持商业银行进一步改善小企业金融怎么写作的通知》，指导商业银行重点支持符合国家产业和环保政策、有利于扩大就业、有偿还意愿和偿还能力、具有商业可持续性的小企业的融资需求，并鼓励商业银行先行先试，积极探索，进行小企业贷款模式、产品和怎么写作创新等。2011年10月，中国银监会再次发出《关于支持商业银行进一步改善小型微型企业金融怎么写作的补充通知》，要求商业银行加大对小型微型企业的贷款投放，努力帮助小型微型企业贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平，并重点加大对单户授信总额500万元（含）以下小型微型企业的信贷支持。2011年12月，、科技部、财政部、人保部、国税总局出台《关于加快推进中小企业怎么写作体系建设的指导意见》，其中进一步提到要加强专业化怎么写作，推动开展多种形式的银企对接活动，畅通中小企业融资信息渠道。2012年5月，中国证监会《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》正式发布，这标志着中小企业私募债业务试点正式启动。开展中小企业私募债券试点，是贯彻落实金融工作会议关于“坚持金融怎么写作实体经济”要求以及国务院“拓宽小型微型企业融资渠道”工作部署的重要举措，有利于提升我国资本市场怎么写作实体经济的能力，也有利于资本市场自身结构的优化完善。
综上列举，可以看出，十五大以来尤其金融危机之后，国家和地方政府各级部门，对于民营经济发展遭遇的融资瓶颈给予了极大的关注和较多的金融安排支持。国家出台相关支持政策10项，湖北省及武汉市出台相关支持政策8项，使武汉市民营经济发展的资金紧张程度得以一定缓解。但相较于它们的实际资金需求，还存在1000多亿元的缺口。下面从武汉市民营经济中的中小企业融资最常用的外源融资方式作些分析（由于武汉市民营经济中的绝大多数是中小企业，所以本文研究的是民营经济中的中小企业）。
但是，和国有经济相比，武汉市民营经济仍呈现出信贷成本高、信贷难度大、信贷额度小的情况。金融危机爆发后的2009年一季度，全国信贷规模总量增加了4.58万亿元，但以怎么写作民营中小企业为主的短期贷款仅占25%，贷款增加额度不到5%。从武汉市来看，当前，武汉市民营经济的银行贷款成本在10-12%之间，远远高出国有企业小于6.56%的贷款成本；从信贷的批准时间来看，审核过程相当漫长，远远长于国企的贷款审批时间，50%以上的民营企业需要3个月的等待；从武汉市经信委提供的数据显示，截止到2011年底，武汉市民营经济的贷款余额为3036亿元，非民营经济的贷款余额大大超过了民营经济，为7121亿元。
目前，民营经济通过直接融资的手段主要是股权融资和债权融资二类。
首先分析民营经济股权融资。当前，民营经济的股权融资主要通过中小板、创业板、新三板IPO和地方OTC市场进行。从武汉市来看，融资渠道已经全部涵盖。第一，通过中小板和创业板上市。截止到2012年7月底，沪深武汉市境内上市公司达45家，上市公司数量在中部地区省会城市中位居第一，上市公司总数和市值在全国19个副省级以上城市中分别位居第7和第9位。第二，为非上市、高成长性企业提供股权质押融资、股权挂牌交易的武汉股权托管交易中心于2011年11月揭牌上线运转。该中心堪称“四板”，能有效对接新三板、创业板、中小板、主板，是武汉市中小企业的融资新渠道，运转8个月来，该中心为40家未上市中小企业融资近30多亿元。第三，2012年7月，武汉东湖高新区获批“新三板”，“新三板”市场挂牌门槛低、成本低，审核效率快，定向为成长型、创新型中小企业提供股份转让、定向融资怎么写作。理论上今后东湖高新区内暂时不政策变迁下武汉市民营经济外源融资目前状况相关论文由www.udooo.com收集符合主板及创业板上市标准的公司，可通过“新三板”转让股份，获得直接有效的融资。目前，东湖高新区“新三板”各项准备就绪，已有62家企业与券商签订“新三板”辅导协议，48家企业准备签约。东湖高新区外的企业也有很强意愿到“新三板”挂牌，武汉市进入“新三板”后备的企业已超过200家。
其次分析民营企业债权融资。据统计，2008年上半年，国内上市公司债券融资首次占到整个资本市场融资额的一半，但通过债券进行融资的主要还是大企业。中小企业直接融资渠道中，最薄弱的环节就是债券融资。地方在债券融资上创新了多种方式，代表性有三种，即：中小企业集合债、中小企业集合票据、中小企业集合信托债权基金。2010年，武汉首只中小企业集合债发行，简称“10武中小债”。东湖高新区的当代集团、思远教育、东湖创业中心、三环股份等4家企业共发债1.65亿元，到目前为止，仅发行了这一只中小企业集合债。2009年8月，由汉口银行负责承销的2亿元中小企业集合信托产品“江城夏日”正式发行，资金贷给26家企业，年利率为6.8%，政府拿出800万元财政资金进行贷款贴息。同年12月，由武汉市洪山天诚信用担保有限公司牵头的首家区级中小企业集合贷款信托产品“南湖春晓”发行，规模为1.5亿元，发行期限1年，为洪山区内19家中小企业提供融资怎么写作。信托发行年成本为8.8%，企业信托贷款年利率为6.8%，由武汉市及洪山区财政各补贴1%，补贴融资企业信托贷款利息。2011年7月，由武汉港迪电气等4家企业发行、中信银行主承销的武汉市首张中小企业集合票据发行，以5.5%的年化票面利率，成功为企业融资3.8亿元。2012年5月，武汉农业中小企业集合债（票据）发行，武汉计划于年内为2至10家农业中小企业发行集合票据，公开向券商、公司和机构投资者等机构融资5亿元。2012年7月，承销的武汉四方物流债发行完毕，债券期限3年，发行规模2亿元。这一化解中小企业资金“饥渴症”的新方为民营经济融资带来希望。
结论：第一，在本文所分析的三种外源融资方式中，股权和债权融资的门槛于武汉市民营中小企业还是太高，即便这二种融资方式的实际成本更低，但企业难以满足条件，只能更多地退而选择银行贷款。虽然只有15%的中小企业能够从银行成功融资（2012年7月湖北日报报道），可目前银行贷款仍占了武汉市民营经济外源融资比重的2/3。第二，金融危机后，无论国家还是地方出台的针对中小民营经济融资的政策，都已经见到一些效果，但从根本上还未解决民营经济资金短缺的理由。从前文分析的武汉市民营经济股权融资及债权融资种类来看，武汉市民营经济的融资环境相对是比较好的。随着东湖高新区获批“新三板”，可以看到国家给予的重视；随着武汉市多种地方债券的发行，可以看到地方政府给予的支持。但无论是直接融资还是间接融资方式，都远不能满足武汉市中小企业的融资需求，与国有经济相比仍然有很大的差距。截至2011年底，武汉市公有制经济企业总数3.02万户，境内上市公司为32家，私营企业16.29万户，境内上市公司只有13家。债券融资方面的途径较多，但实际融资额度很小，前文介绍的近三年多来地方企业债券发行为企业融资不到15亿元。因此，要想真正改观民营经济融资难的理由，就必须进一步建立和完善政府扶持、法律完善、信用担保、金融创新的民营经济融资体系。
参考文献：
[1]吴奋发.民营中小企业融资困境与策略研究[J].管理与财富，2009，（3）.
[2]乐佳超.债券融资很难成为中小企业主要融资渠道[N].中国城乡金融报，2008-09-12.
[3]纪敏，王新华.改革30年来民营经济融资格局的变化[J
[关键词]政策变迁；民营经济；外源融资；目前状况
[]A [文章编号]1006-5024（2013）07-0083-04
[基金项目]湖北省中小企业研究中心2011年度课题“武汉市中小企业民营经济融资环境分析”（批准号：WH2011007）
[作者简介]刘岚，武汉科技大学文法与经济学院国际经济与贸易教研室副主任、副教授，硕士，研究方向为国际经济与贸易。（湖北武汉430081）
武汉市作为我国中部最大的城市，在整个“中部崛起”战略的推进过程中，其地位是举足轻重的，也正是在实施该战略的过程中，武汉市的民营经济获得了前所未有的重大发展机遇。当今，武汉民营经济在推动经济体制改革、推动科技进步以及扩大就业等方面发挥着重要作用。武汉市统计局的统计数据显示，截止2011年末，全市私营企业达16.29万家，经济增加值为2686.63亿元，比上年增长12.8%，增幅快于全市GDP增幅0.7%，增加值占全市GDP的比重为4
1.1%，对全市GDP贡献率达到43%，拉动GDP增长5个百分点。
但在中国民营经济快速发展的同时，尤其是金融危机后，部分民营企业特别是中小企业出现生产经营困难，融资不畅理由最为突出。由中国人民银行和日本国际协力机构（JICA）合作完成的《中国中小企业金融制度调查》显示，即便在融资政策发生逐步好转的背景下，也主要是中小企业中已经做大的企业融资困难得到一定缓解，其他中小企业融资仍十分困难。武汉市民营经济发展遭遇的瓶颈也不例外，融资难成为其主要阻碍，“保存活、谋发展”难度加大。一、金融危机后民营经济国家融资政策的变迁
1998年以后，政策变迁下武汉市民营经济外源融资目前状况由优秀论文网站www.udooo.com提供,助您写好论文.随着十五大调整国有经济布局和完善所有制结构方针的实施，我国民营经济在国民经济中份额快速增长。这一时期民营经济快速发展除继续得益于国有企业改制外，还与国家自十五大以来高度重视中小企业发展有关。2002年《中小企业推动法》正式实施，以此为核心出台了大量配套政策，包括融资约束在内的民营经济进一步发展的障碍逐步得以克服。本文重点梳理2008年金融危机后的融资政策变迁。2009年3月，、国家税务总局发出的《关于中小企业信用担保机构免征营业税有关理由的通知》指出，为了更好地应对国际金融危机，支持和引导中小企业信用担保机构为中小企业特别是小微企业提供贷款担保和融资怎么写作，对符合条件的信用担保机构免征营业税。2009年，国务院发布《国务院进一步推动中小企业发展的若干意见》指出，要发挥信用信息怎么写作在中小企业融资中的作用，完善中小企业信用担保体系，进一步拓宽中小企业融资渠道，加强和改善对中小企业的金融怎么写作，全面落实支持小企业发展的金融政策。2010年4月，、国家发展和改革委员会、科学技术部、财政部、人力资源和社会保障部、环境保护部、国家质量监督检验检疫总局出台《关于推动中小企业公共怎么写作平台建设的指导意见》，怎么写作平台的主要功能之一是为创办3年内的小企业提供筹资融资辅导怎么写作。2010年4月，财政部、印发了《中小企业信用担保资金管理暂行办法》，对为中小企业提供贷款担保的担保机构给予业务补助、保费补助、资本金投入的优惠政策。2010年5月，国务院颁布“新36条”（即《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》），允许民间资本进入金融领域。2010年6月，中国人民银行、银监会、证监会、保监会共同发布《关于进一步做好中小企业金融怎么写作工作的若干意见》，指出各金融机构要改造审批流程、提高审批效率，确保符合贷款条件的中小企业获得方便、快捷的信贷怎么写作，鼓励银行业金融机构在有效防范风险的基础上，推动适合中小企业需求特点的金融产品和信贷模式创新。2011年5月，中国银监会发出《关于支持商业银行进一步改善小企业金融怎么写作的通知》，指导商业银行重点支持符合国家产业和环保政策、有利于扩大就业、有偿还意愿和偿还能力、具有商业可持续性的小企业的融资需求，并鼓励商业银行先行先试，积极探索，进行小企业贷款模式、产品和怎么写作创新等。2011年10月，中国银监会再次发出《关于支持商业银行进一步改善小型微型企业金融怎么写作的补充通知》，要求商业银行加大对小型微型企业的贷款投放，努力帮助小型微型企业贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平，并重点加大对单户授信总额500万元（含）以下小型微型企业的信贷支持。2011年12月，、科技部、财政部、人保部、国税总局出台《关于加快推进中小企业怎么写作体系建设的指导意见》，其中进一步提到要加强专业化怎么写作，推动开展多种形式的银企对接活动，畅通中小企业融资信息渠道。2012年5月，中国证监会《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》正式发布，这标志着中小企业私募债业务试点正式启动。开展中小企业私募债券试点，是贯彻落实金融工作会议关于“坚持金融怎么写作实体经济”要求以及国务院“拓宽小型微型企业融资渠道”工作部署的重要举措，有利于提升我国资本市场怎么写作实体经济的能力，也有利于资本市场自身结构的优化完善。
二、湖北省对民营经济的相关融资政策支持
2010年，湖北银监局与武汉市政府相关部门合作，组建武汉市中小企业怎么写作超市及东湖开发区国家自主创新示范区“金融超市”，为中小企业特别是科技型中小企业提供“一站式”融资怎么写作；2011年1月，湖北计划发行百亿企业债中小企业融资难的难题，较去年规模翻番。为力保当年全省1.3万亿元的投资计划，湖北加快了债券市场融资速度。同时，湖北指出，将搭建中小企业集合发债平台，融资难题。2011年4月，湖北工商局、个私协会、中国工商银行湖北省分行联合出台怎么写作个体私营经济融资工作的意见。2011年，全省工商银行系统计划定向为个体工商户、私营企业提供融资100亿元左右，力争今后每年融资规模保持10%左右的增长幅度。2011年4月，由湖北银监局推动，组建了“武汉市中小企业金融怎么写作俱乐部”，旨在通过这一平台，发挥金融业信息共享、激励约束、孵化做强、优胜劣汰等四大功能，改善和完善小企业金融怎么写作，推进小企业专营机构发展，加强小企业金融怎么写作专业化建设，推动湖北省中小企业做大做强。2011年7月，武汉市人民政府出台《关于进一步深化全民创业大力推进微型企业发展的意见》，鼓励担保机构不断创新融资担保产品、加大信贷投放力度、扩大微型企业担保融资规模，鼓励和支持银行机构及小额贷款公司加大对微型企业的信贷投放力度。银行机构当年度向微型企业贷款总额每新增1亿元，给予5万元奖励，小额贷款公司当年度向微型企业贷款总额每新增5000万元，给予3万元奖励等。2011年，湖北省人民政府发布10号文，即《关于进一步加强债券融资工作的意见（试行）》，提出充分利用债券市场扩大直接融资。2011年10月，湖北省政府印发《关于进一步推动全省中小企业发展的意见》，提出将大力支持中小企业创业发展，推动中小企业转变发展方式，着力缓解中小企业融资困难，切实改善中小企业发展环境，加大对中小企业的扶持力度，加强对中小企业工作的组织协调。三、武汉市民营经济外源融资目前状况分析
理论上讲，企业的融资次序应是先内源融资，也就是使用留利，只有在留利不够时，才会产生外源融资需求。一直以来，在武汉市民营经济成长过程中，也的确主要依靠自有投入资本和自有资本积累，即便到目前，企业的资金来源中仍然有60%是依靠内源融资完成的。可随着民营经济的发展进入到追求技术进步与资本密集的阶段后，依靠自身积累的内源融资已经不能满足企业的资金需要，因而需要新的金融安排。上述若干政策也是基于近些年民营经济发展对外源融资的迫切需求而产生的。综上列举，可以看出，十五大以来尤其金融危机之后，国家和地方政府各级部门，对于民营经济发展遭遇的融资瓶颈给予了极大的关注和较多的金融安排支持。国家出台相关支持政策10项，湖北省及武汉市出台相关支持政策8项，使武汉市民营经济发展的资金紧张程度得以一定缓解。但相较于它们的实际资金需求，还存在1000多亿元的缺口。下面从武汉市民营经济中的中小企业融资最常用的外源融资方式作些分析（由于武汉市民营经济中的绝大多数是中小企业，所以本文研究的是民营经济中的中小企业）。
(一)间接融资
根据湖北省经济和信息化委员会联合武汉科技大学中小企业研究中心2010年进行的调查数据显示，当企业遇到资金困难时，湖北86%的中小企业选择“向银行、信用社等金融机构贷款”，显示银行信贷方式普遍受到中小企业的偏好，成为外源融资的首选。同时也有资料显示，在所有的外源融资方式中，银行贷款占武汉市民营企业融资份额的70%以上。金融危机后，在对民营经济提供信贷方面，武汉市很多银行作出了努力。2011年，武汉市经信委联合相关部门和单位，积极组织全市中小企业参加湖北省中小企业银企合作会议等各类融资活动，共为中小企业完成直接协调融资267亿元。2012年3月21日，武汉市第二届民营企业融资洽谈会暨“百亿送贷”活动启动，到5月底结束。武汉有8家银行和1家担保公司，计划为民营中小企业安排信贷447亿元。2012年7月26日，汉口银行举行新闻发布会，宣布该行50亿元小微企业贷款专项金融债成功发行。这是湖北省首只通过银行间债券市场发行的专项用于小微企业贷款的金融债。但是，和国有经济相比，武汉市民营经济仍呈现出信贷成本高、信贷难度大、信贷额度小的情况。金融危机爆发后的2009年一季度，全国信贷规模总量增加了4.58万亿元，但以怎么写作民营中小企业为主的短期贷款仅占25%，贷款增加额度不到5%。从武汉市来看，当前，武汉市民营经济的银行贷款成本在10-12%之间，远远高出国有企业小于6.56%的贷款成本；从信贷的批准时间来看，审核过程相当漫长，远远长于国企的贷款审批时间，50%以上的民营企业需要3个月的等待；从武汉市经信委提供的数据显示，截止到2011年底，武汉市民营经济的贷款余额为3036亿元，非民营经济的贷款余额大大超过了民营经济，为7121亿元。
(二)直接融资于间接融资，直接融资还有利于提高融资者的市场知名
间接融资虽然在投资者之间架起了一座桥梁，很好地沟通了投资者和融资者的关系，但由于在融资过程中增加了银行这个相似度检测，出于贷款安全性和盈利性的考虑，大中型商业银行没有也不可能对民营经济融资给予足够重视，客观上增加了融资难度和成本。而从资本市场直接融资虽然也会发生一定的费用，但从长期看，其融资成本还是比间接融资低。此外，相比度等优点。目前，民营经济通过直接融资的手段主要是股权融资和债权融资二类。
首先分析民营经济股权融资。当前，民营经济的股权融资主要通过中小板、创业板、新三板IPO和地方OTC市场进行。从武汉市来看，融资渠道已经全部涵盖。第一，通过中小板和创业板上市。截止到2012年7月底，沪深武汉市境内上市公司达45家，上市公司数量在中部地区省会城市中位居第一，上市公司总数和市值在全国19个副省级以上城市中分别位居第7和第9位。第二，为非上市、高成长性企业提供股权质押融资、股权挂牌交易的武汉股权托管交易中心于2011年11月揭牌上线运转。该中心堪称“四板”，能有效对接新三板、创业板、中小板、主板，是武汉市中小企业的融资新渠道，运转8个月来，该中心为40家未上市中小企业融资近30多亿元。第三，2012年7月，武汉东湖高新区获批“新三板”，“新三板”市场挂牌门槛低、成本低，审核效率快，定向为成长型、创新型中小企业提供股份转让、定向融资怎么写作。理论上今后东湖高新区内暂时不政策变迁下武汉市民营经济外源融资目前状况相关论文由www.udooo.com收集符合主板及创业板上市标准的公司，可通过“新三板”转让股份，获得直接有效的融资。目前，东湖高新区“新三板”各项准备就绪，已有62家企业与券商签订“新三板”辅导协议，48家企业准备签约。东湖高新区外的企业也有很强意愿到“新三板”挂牌，武汉市进入“新三板”后备的企业已超过200家。
其次分析民营企业债权融资。据统计，2008年上半年，国内上市公司债券融资首次占到整个资本市场融资额的一半，但通过债券进行融资的主要还是大企业。中小企业直接融资渠道中，最薄弱的环节就是债券融资。地方在债券融资上创新了多种方式，代表性有三种，即：中小企业集合债、中小企业集合票据、中小企业集合信托债权基金。2010年，武汉首只中小企业集合债发行，简称“10武中小债”。东湖高新区的当代集团、思远教育、东湖创业中心、三环股份等4家企业共发债1.65亿元，到目前为止，仅发行了这一只中小企业集合债。2009年8月，由汉口银行负责承销的2亿元中小企业集合信托产品“江城夏日”正式发行，资金贷给26家企业，年利率为6.8%，政府拿出800万元财政资金进行贷款贴息。同年12月，由武汉市洪山天诚信用担保有限公司牵头的首家区级中小企业集合贷款信托产品“南湖春晓”发行，规模为1.5亿元，发行期限1年，为洪山区内19家中小企业提供融资怎么写作。信托发行年成本为8.8%，企业信托贷款年利率为6.8%，由武汉市及洪山区财政各补贴1%，补贴融资企业信托贷款利息。2011年7月，由武汉港迪电气等4家企业发行、中信银行主承销的武汉市首张中小企业集合票据发行，以5.5%的年化票面利率，成功为企业融资3.8亿元。2012年5月，武汉农业中小企业集合债（票据）发行，武汉计划于年内为2至10家农业中小企业发行集合票据，公开向券商、公司和机构投资者等机构融资5亿元。2012年7月，承销的武汉四方物流债发行完毕，债券期限3年，发行规模2亿元。这一化解中小企业资金“饥渴症”的新方为民营经济融资带来希望。
结论：第一，在本文所分析的三种外源融资方式中，股权和债权融资的门槛于武汉市民营中小企业还是太高，即便这二种融资方式的实际成本更低，但企业难以满足条件，只能更多地退而选择银行贷款。虽然只有15%的中小企业能够从银行成功融资（2012年7月湖北日报报道），可目前银行贷款仍占了武汉市民营经济外源融资比重的2/3。第二，金融危机后，无论国家还是地方出台的针对中小民营经济融资的政策，都已经见到一些效果，但从根本上还未解决民营经济资金短缺的理由。从前文分析的武汉市民营经济股权融资及债权融资种类来看，武汉市民营经济的融资环境相对是比较好的。随着东湖高新区获批“新三板”，可以看到国家给予的重视；随着武汉市多种地方债券的发行，可以看到地方政府给予的支持。但无论是直接融资还是间接融资方式，都远不能满足武汉市中小企业的融资需求，与国有经济相比仍然有很大的差距。截至2011年底，武汉市公有制经济企业总数3.02万户，境内上市公司为32家，私营企业16.29万户，境内上市公司只有13家。债券融资方面的途径较多，但实际融资额度很小，前文介绍的近三年多来地方企业债券发行为企业融资不到15亿元。因此，要想真正改观民营经济融资难的理由，就必须进一步建立和完善政府扶持、法律完善、信用担保、金融创新的民营经济融资体系。
参考文献：
[1]吴奋发.民营中小企业融资困境与策略研究[J].管理与财富，2009，（3）.
[2]乐佳超.债券融资很难成为中小企业主要融资渠道[N].中国城乡金融报，2008-09-12.
[3]纪敏，王新华.改革30年来民营经济融资格局的变化[J