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摘要：一选题背景我国货币政策的相似度检测是货币供应量,2006年季度的货币政策执行报告,我国央行流动性管理所涉及的流动性通常指银行体系流动性,银行调节银行体系流动性进而调控货币信贷总量,而银行定义的银行体系流动性是指存款性金融机构在银行的存款,主要包括法定准备金和超额准备金,这我国实质上的货币政策操作是银行准备金银行体系流动性对经济金融运行具有影响,银行体系流动性的变动会影响货币市场利率,进而传导至长期利率,对投资消费等实体经济变量产生影响另外,银行体系流动性的变动会影响银行的信贷能力,从而影响信贷总量,并对货币流动性产生影响,进而对物价及各类金融资产产生影响,同时也会影响投资和消费等变量,影响整个经济体系我国对银行体系流动性的研究多于分析银行体系流动性过剩问题的原因及相应的政策措施,而鲜有研究银行体系流动性与债券市场收益率的关系近年来,我国债券市场尤其是银行间债券市场发展迅猛,为银行体系的流动性管理了很好的场所,同时也货币政策传导机制实现的场所拟对银行体系流动性的供求分析,厘清我国银行体系流动性的供求及影响因素同时,研究银行体系流动性与7天回购利率7天回购利率与银行间市场国债收益率的关系,可以检验我国调控银行体系流动性的货币政策效果及货币政策传导路径的性,从实践上来说,也可以估算银行体系流动性来预测国债收益率的走势,为投资者的债券投资建议二研究方法与逻辑架构运用的主要研究方法有:1文献梳理,界定流动性及银行体系流动性的内涵2搜集整理大量数据图表,用描述性分析方法对国内银行体系流动性的银行体系流动性供给规律阐述3运用向量自回归(VAR)模型分析银行体系流动性与7天回购利率7天回购利率与银行间国债收益率的关系主要分为四个:在文献梳理的基础上,界定流动性及银行体系流动性的,总结流动性及银行体系流动性的度量方法,并对我国货币流动性和银行体系流动性描述性介绍在分析央行及存款性银行资产负债表的基础上,对银行体系流动性的供给分析,并总结银行体系流动性的供给规律然后,对银行体系流动性需求分析,把银行体系流动性需求分为法定存款准备金需求和超额准备金需求两,并对各自影响因素分析主要运用向量自回归方法,对银行体系流动性与7天回购利率7天回购利率与银行间国债收益率之间的关系实证研究归纳的主要与启示三主要及的主要及如下:(1)在梳理国外和国内研究的基础上,把流动性分为宏观货币流动性银行体系流动性市场流动性和资产流动性四个层次;同时把银行体系流动性分为三个口径:银行体系所持有的全部短期资产银行体系在银行的准备金存款银行体系在银行的超额存款准备金(2)对我国货币流动性和银行体系流动性描述性分析的基础上,发现我国宏观货币流动性从1985年至2000年,整体处于货币流动性不断增加的趋势中,从2000年以后宏观货币流动性增长速度放缓,但是2009年金融危机之后我国的货币流动性开始新一轮增长;我国银行体系2000年以来处于流动性充裕,银行体系的流动性变动呈现出一定的季节性特点,,法定存款准备金率的调整对银行体系流动性影响银行体系流动性与货币流动性整体上呈现一致趋势(3)外汇占款再贷款与再贴现公开市场操作财政存款的变动与提存都会影响银行体系流动性的供给,外汇占款财政存款的变动与提存在影响银行体系流动性供给的同时,还会影响银行体系流动性的需求,主要是法定存款准备金需求信贷扩张对银行体系流动性供给影响,但是会影响银行体系对法定存款准备金的需求银行体系流动性的供给体现出外生性和季节性的特点(4)银行体系流动性需求可以分为法定存款准备金需求和超额存款准备金需求两法定存款准备金需求受法定存款准备金率的调整冲击最大超额存款准备金需求的影响因素较多,既有影响长期趋势的因素,也有影响短期波动的因素债券市场的发展,会导致银行体系流动性需求下降(5)在影响银行体系流动性供给的因素中,仅有公开市场净投放是7天回购利率变动的Granger原因,这央行的公开市场操作可以影响7天回购利率在影响银行体系流动性需求的因素中,贷款基准利率的变动是7天回购利率变动的Granger原因,这央行调整贷款基准利率是可以影响短期利率的法定准备金的变动与R007之间存在双向的Granger因果关系,这存款的变动或是法定存款准备金率的调整都会对短期利率产生影响,同时,短期利率的变动也会影响法定准备金的变动综合来看,银行体系新增可用资金的确会影响7天回购利率,并且影响是负向的(6)7天回购利率和1年期国债收益率之间存在双向的Granger因果关系7天回购利率对1年期国债收益率的有正向影响,影响并且持久,同时,1年期国债收益率对7天回购利率也会产生正向影响,但影响有时滞(7)7天回购利率还会影响银行间市场国债收益率的利差,一般来说,7天回购利率越低,银行间市场国债收益率曲线越陡峭这也就是说,银行体系流动性越充裕,国债收益率曲线越陡峭四创新与不足的创新之处在于:1建立一个简化的分析框架,检测定经济体只由一家银行一家商业银行一家企业(包括个人)和政府部门构成,分析银行体系流动性供给的2建立VAR模型研究银行体系流动性与7天回购利率7天回购利率与银行间国债收益率之间关系当然,的不足之处还有,比如关于银行存款准备金需求的模型和经济增长率通货膨胀率等经济因素,实践不是很强;对银行体系流动性对债券市场收益率影响的传导路径分析等关键词：银行体系流动性论文7天回购利率论文国债收益率论文国债收益率利差论文
内容提要2-5
ABSTRACT5-11
章 我国银行体系流动性概况11-28
节 银行体系流动性界定11-15
一、 流动性的定义11-14
二、 银行体系流动性的界定14-15
节 银行体系流动性的度量15-18
一、 宏观货币流动性的度量15-17
二、 银行体系流动性的测度指标17-18
节 我国银行体系流动性18-28
一、我国宏观货币流动性18-23
二、 银行体系流动性23-28
章 我国银行体系流动性的供求分析28-49
节 银行体系流动性的供给分析28-43
一、 央行及存款性金融机构资产负债表分析28-34
二、 银行体系流动性的供给——基于简化的分析框架34-38
三、 银行体系流动性供给的变化规律38-43
节 银行体系流动性的需求分析43-47
一、 法定存款准备金需求44
二、 超额存款准备金需求44-46
三、 流动性需求的理论模型46-47
节 小结47-49
章 银行体系流动性与银行间市场国债收益率关系研究49-71
节 基本理论及研究方法49-51
一、 基本理论49-50
二、 研究方法50-51
节 7 天回购利率与影响银行体系流动性各因素的关系51-59
一、 7 天回购利率与银行体系流动性供给因素之间的关系51-53
二、 7 天回购利率与银行体系流动性需求各因素之间的关系53-54
三、 7 天回购利率与银行体系新增可用资金之间的关系研究54-59
节 7 天回购利率与国债收益率关系研究59-65
一、 数据选择与处理59
二、 描述统计59-61
三、 建立向量自回归模型61-65
节 7 天回购利率与国债收益率利差之间的关系65-71
一、 数据选择与处理65
二、 描述统计65-67
三、 建立向量自回归模型67-71
章 和启示71-74
节 主要71-72
节 启示72-74