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摘要：保险合约可视为金融衍生品范畴,由此基于无套利原则的期权定价策略可求得保险的公平。本论文将保险定价与偿付能力监管通过对两种风险测度标准间的比较相结合,探讨了保险公司在考虑偿付能力不足风险并用期权定价论述得到的公平,以及与以偿付能力要求资本为代表的监管要求对公平的约束影响。首先,本论文通过对风险测度标准及经济资本的阐述,引入了以市场一致性内含价值为评估原则的经济价值资产负债表。在单期离散模型中,根据期末资产与负债情况,讨论了作为保险合约利益相关人的保单持有人与股东在期末的收益分布。在经济资产负债表体现的股东有限责任、考虑公司整体偿付能力不足风险,在无套利原则基础上通过BS期权定价论述分别得到保单持有人与股东的公平。其次,本论文以欧盟与瑞士偿付能力监管指标为例,通过对期权定价策略得到的公平水平对应的公司支持资本进行比较,以而判断在市场机制下的公平定价是否符合监管的要求。在一定的违约期权值及初始负债、资产与负债的特点参数检测定下,运用模拟策略得到代表公司偿付能力不足风险的违约期权的临界值,该临界值下公司支持资本与监管要求资本相等。这意味着保险定价应考虑的最高偿付能力不足水平。此外,本论文比较了当负债服以含跳跃扩散成分的随机历程时对应的临界违约期权值的变动情况。关键词：期权定价论述论文违约期权论文公平论文偿付能力要求资本论文
摘要5-6
Abstract6-9
第一章 引言9-24
第一节 选题背景与作用9-14
1.1.1 我国保险定价的近况9-11
1.1.2 国际偿付能力监管系统概览11-14
第二节 文献综述14-22
1.2.1 国外探讨动态14-20
1.2.2 国内探讨动态20-22
第三节 探讨内容与探讨策略22-24
第二章 保险期权定价框架浅析24-36
第一节 风险及经济资本24-30
2.1.1 资本的风险测度标准25
2.1.2 经济价值资产负债表25-30
第二节 期权定价模型的基本检测定30-36
2.2.1 保险合约的利益相关方30
2.2.2 保险公司的资金结构30-31
2.2.3 保险公司的业务线31
2.2.4 保险公司的违约风险31-32
2.2.5 股东的有限责任32-34
2.2.6 用期权测度风险34-36
第三章 保险—资本市场的期权定价策略浅析36-43
第一节 保险市场：保单持有人的收益36-40
3.1.1 违约看跌期权、偿付能力交换期权37-38
3.1.2 反映经济负债的公平38-39
3.1.3 业务线的公平定价39-40
第二节 资本市场：投资者的收益40-41
第三节 保险—资本市场：保单持有人与投资者的公平41-43
第四章 监管约束下保险合约的期权定价模型论述浅析43-48
第一节 监管资本要求下的风险测度策略43-47
4.1.1 欧盟偿付能力监管指令Ⅱ：在险价值43-46
4.1.2 瑞士偿付能力测试计划：尾部险值46-47
第二节 监管约束下保险合约期权定价模型47-48
第五章 数值模拟48-55
第一节 保险合约的公平定价组合48-49
第二节 资产与负债的模型构建49-51
第三节 监管要求对违约期权的约束51-55
第六章 总结55-58