后金融危机形势下企业财务风险防范

摘要：美国次贷危机引发的世界金融危机严重冲击全球资本市场，后金融危机形势下，中国企业的生产经营和财务管理面临着巨大的不确定性和风险性。财务风险对于每一个企业来说都是客观存在的，在企业的生产经营过程中会面临四种风险：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。识别企业存在的各种财务风险，建立企业财务风险预警指标体系，可以更好地防范企业财务风险。
关键词：金融危机；财务风险；风险防范；预警指标
1673－1573（２０12）01－００73-03
美国的次贷危机已经演化为一场全球金融危机。在经济全球化的今天，中国经济经受着此次危机的影响，持续蔓延的金融危机给我国企业财务运行带来了严重的影响。而我国企业在财务管理方面本身就存在许多弊端，如财务管理观念薄弱、企业管理者素质不高、财务控制基础薄弱、投资缺乏科学性等，这些弊端的最终表现就是财务风险的存在。分析识别后金融危机形势下企业的财务风险及如何应对控制财务风险，成为当前重要的研究课题。

一、后金融危机形势下企业财务风险的识别及相关因素分析

企业财务风险是涵盖企业整个生产过程中的资金运动而产生的风险。财务风险以资本运动环节的存在形态分析可划分为四种类别:筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。

(一)筹资风险分析

筹资风险又称融资风险，它是与企业的融资方式相联系的风险，指由于宏观经济环境、资金供求的市场变化等风险因素的作用，使得企业筹集资金时给财务成果和财务状况带来的不确定性。筹资风险是狭义的财务风险，指的是无法偿还到期本金和资本成本的可能性，是财务风险的起点。从融资活动本身来看，融资风险还指筹资者在利用各种方式融资时，由于融资条件不成熟或因相关因素发生变化而导致筹资不成功的风险。它主要包括所选择的筹资渠道、筹资时机、筹资数量及筹资等各种影响融资活动失败的因素。筹资风险是现代企业经常面对的主要风险，负债经营是现代企业最常见的经营方式。企业通过各种渠道筹得资金之后由于经营不善等原因不能按期取得资金使用收益，从而无法按原定要求履约还款，导致企业无法实现财务管理目标，也不能满足资金供应者的预期要求。

(二)投资风险分析

投资风险是指企业对未来投资收益的不确定性而导致的收益损失甚至本金损失的风险。企业投入了一定资金后，投资活动受到不确定因素的影响，使得最终收益与预期收益产生偏离的风险。从总体上说，企业的投资对象主要是实物资产和金融资产，企业可以其资金或实物投资于其他经济组织，或购写有价证券等金融资产。投资对象不同，投资风险也就不同。投资活动是企业主要的理财活动，从总体上看，投资活动有内外之分。对内投资活动一般是进行企业内部的投资，包括固定资产和无形资产的投资，如果投资正确，有利于企业的长远发展，企业可以在存续期分期收回投资取得投资收益，但如果投资失误，则不利于企业的生产经营，甚至加速企业破产倒闭的步伐。

(三)资金回收风险分析

资金回收风险是指由于资金转化时间和金额的不确定性而导致的风险。企业产品售出，就从产品资金转化为结算资金，然后再从结算资金转化为货币资金，这两个转化过程在时间和金额上的不确定性就形成了资本回收风险。造成资金回收风险的重要原因就是应收账款的存在，应收账款回收的快慢决定了由结算资金向货币资金转化过程的长短。虽然应收账款可以使企业产生利润，然而并未使企业的增加，而且还会使企业运用有限的流动资金去垫付未实现的利税开支，加速的流出，增加企业的财务风险。由此可见，企业的资金回收风险和应收账款有着密不可分的关系，应收账款周转快、账龄短的企业资金回收风险小；相反，应收账款的周转天数长、账龄长的企业资金回收风险相对大。也就是说应收账款回笼越快，企业所承担的资金回收风险越低；反之应收账款周转越慢，所存在的资金回收风险越大。

(四)收益分配风险分析

收益分配风险是指由于收益分配而给企业的后续经营和盈余管理所带来的不利影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节，收益分配主要包括留存收益的分配和股息的分配两个方面。收益分配风险实质上是一种筹资风险，具有与筹资风险相类似的特点，前者主要是讲企业内部筹资的风险，后者主要是讲企业外部筹资风险，在一定意义上特指债务筹资风险。收益分配风险主要来源于两个方面。（1）利润确认的风险。由于客观环境因素的影响和人为的会计方法的选择，有可能少记成本多记收益，所确定的分配利润也可能偏高，从而出现收益分配的风险。（2）会计计账方式所带来的收益分配风险。目前通行的会计基础是权责发生制，企业存在大量收入以应收账款形式存在，并不能真实反映企业的收益状况，以此利润基础进行的收益分配易造成企业短缺。

二、后金融危机形势下企业财务风险防范策略

后金融危机形势下，防范企业财务风险，加强对财务风险的控制，显得尤其重要。我国企业要想打赢应对国际金融危机的持久战，就应当把防范财务风险放在首要位置。

(一)筹资风险的防范

1. 应确定适度的负债数额，保持合理的负债比率。负债经营能获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险，企业一定要做到适度负债经营。企业负债经营是否适度，是指企业的资金结构是否合理，即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应，从而实现风险与报酬的最优组合。在实际工作中，选择最优化的资金结构是一件复杂和困难的工作。对一些生产经营好、产品适销对路、资金周转快的企业，负债比率可以适当高些；对于经营不理想、产销不畅、资金周转缓慢的企业，其负债比率应适当低些，否则就会使企业在原来商业风险的基础上，又增加了筹资风险。所以，企业应严格控制负债规模，在对财务风险可控情况不明时，宜采用权益资本来融资，以保证资本结构的合

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理化，尽可能地将财务风险降到最低。
2. 加强企业经营管理，扭亏为盈，提高效益，从根本上降低筹资风险。如果企业盈利水平提高，债权人的权益就越有保障，筹资风险就会降低。从长期上看，盈利是销售收入抵补销售支出的结果，如果短期流量安排合理，销售收支与收支在一定程度上是等价的，从而盈利能力越高，就意味着企业有足够的资金用于利息支付，有足够的资金用于本金的偿还。因此通过加强经营管理，增收节支，提高企业的盈利能力，就可以有效地降低筹资风险，同时还可以增加资本利润率，最终实现避过高风险、取得高收益的目的。

(二)投资风险的防范

1. 对投资形势进行调查与分析，及时发现并选择各种有利的投资机会，认真分析投资形势是选择投资的前提。投资主体的投资活动是在政治、经济、政策、地理等投资形势中进行的，变幻莫测的投资形势，既可能给投资主体带来一定的投资机会，也可能给投资主体造成一定的投资威胁，因此投资主体在投资活动前必须对投资形势进行认真的调查分析。
2. 运用投资组合理论，合理进行投资组合，分析投资风险。企业的投资收益与风险相伴而生，企业进行投资时，各投资对象的风险是不同的，一般情况下企业为减少投资风险，应把资金分布在不同的投资项目上，进行不同的投资组合。由于每个投资项目的风险不同、收益不同，这样多个项目的组合结果就有可能盈亏相抵后还有利润。从当前的投资市场看，企业投资的形式多种多样，企业可通过联营、兼并、重组等方式进行投资，以保证企业整体上具有较高的盈利水平。

(三)资金回收风险的防范

1. 制定合理的经营策略。企业的产品能否顺利销售出去，起决定作用的内在因素是：一是产品质量。在其他条件相同的情况下，产品质量的高低是其销售量变动的重要决定因素。二是产品。消费者不仅要求物美，还希望价廉，而企业产品的最低承受力主要是由其成本决定的，因而必须努力降低经营成本。
2. 加强应收账款的催收。企业各业务处对已发生的应收账款，应及时将有关情况报企业信用管理部门，并迅速根据业务的进展情况和客户的经营状况制定切实可行的催讨方案，企业应根据客户欠款时间的长短，采取相应的催收措施。

(四)收益分配风险的防范

1. 依照会计核算制度和会计准则的有关规定，确定企业合理的分配率。合理制定会计核算方法和利润分配方法，综合考虑企业筹资风险和收益分配风险，使财务风险控制在合理范围内；安排好企业的流动资金，根据企业的偿债能力，确定收益分配率的大小，从而达到降低收益分配产生的财务风险。
2. 制定正确的收益分配政策，确定合理的股利支付比率。收益分配政策应既有利于保护投资者（股东）的合法权益，又有利于企业长期、稳定地发展。分配标准过高会使企业偿债能力和筹资能力下降，减少企业积累。分配比例过低，不但会损害一部分投资者的利益，还会造成企业资金的闲置浪费，不利于企业的稳定和发展。
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责任编辑、校对：李金霞