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试议线性中国IPO抑价实证站

收藏本文 2024-03-05 点赞:30760 浏览:143670 作者:网友投稿原创标记本站原创

摘要:IPO抑价(IPOs Underpricing),是指新股发行显著低于新股上市首日收盘的现象。大量的实证探讨表明,IPO抑价现象几乎是普遍有着于世界各国,其中我国远远高于其他国家。过高的IPO抑价使得上市融资效率大为降低,严重影响一级市场资源配置功能的发挥,进而影响二级市场的稳定有效运转。本论文首先回顾中外探讨资本市场首日收益率的文献,发现探讨中国创业板市场IPO抑价的探讨的文献较少。通过浅析中国创业板市场首日收益率,我们得出我国创业板市场IPO中有着非常高的风险的结论。通过浅析中国创业板市场IPO的相关制度,本论文探究影响首日收益率的制度因素并指出其不足之处。本论文选取了以2010年10月31日到2011年4月为止上市的一共62家国内A股市场创业板发行上市的公司为样本,对造成IPO抑价现象的因素进行了一系列的检测设。利用统计性描述、相关性浅析以及多元线性回归的策略,本论文进一步探讨造成抑价的因素是否显著,进而对于我国资本市场的革新提出具有针对性的倡议。通过探讨,本论文发现,一些二级市场因素以及发行审核定价制度对于IPO具有较强的解释力。针对于此,本论文结合监管层面、上市发行定价层面以及市场供求联系层面提出了包括加强市场监管、通过提改善询价定价机制提升定价效率以及丰富投资品种、加强投资者教育等政策倡议。关键词:创业板论文IPO抑价论文多元线性回归论文

    摘要4-5

    Abstract5-8

    1 导论8-11

    1.1 探讨背景8-9

    1.1.1 首次公开发行(IPO)与抑价现象的探讨背景8

    1.1.2 初始抑价现象对中国证券市场的影响的探讨背景8-9

    1.2 探讨结构9-11

    2 国内外探讨近况及文献综述11-19

    2.1 国外探讨近况及文献综述11-15

    2.1.1 IPO 初始抑价程度探讨综述11-13

    2.1.2 非对称信息下的 IPO 初始抑价综述13-14

    2.1.3 其他论述解释14-15

    2.2 国内探讨近况及文献综述15-17

    2.3 探讨综述的总结17-19

    3 IPO 初始抑价现象的发行审核制度介绍19-21

    3.1 国际上通行的发行审核制度19-20

    3.2 中国发行审核制度的变迁20-21

    4 中国股票市场 IPO 发行定价机制21-27

    4.1 股票估值论述21-23

    4.1.1 流量贴现法21-22

    4.1.2 市盈率估算法22-23

    4.1.3 经济附加值模型估算23

    4.2 中国新股发行定价方式23-27

    5 创业板的概念、进展与市场功能27-33

    5.1 我国创业板市场概况27

    5.2 创业板的进展历程27-30

    5.3 创业板的定位与市场功能30-33

    6 IPO 抑价影响因素实证浅析33-44

    6.1 浅析策略33

    6.2 样本数据的来源33-34

    6.3 解释变量的选取与说明34

    6.4 实证浅析结果34-44

    6.4.1 统计性描述36-38

    6.4.2 相关性浅析38-39

    6.4.3 多元线性回归39-44

    7 结论与倡议44-49

    7.1 探讨结论44-46

    7.1.1 创业板市场 IPO 抑价程度的结论44

    7.1.2 创业板市场 IPO 抑价影响因素的浅析结论44-46

    7.2 政策倡议46-49

    7.2.1 对于监管层面的倡议46-47

    7.2.2 对于上市发行定价制度的倡议47

    7.2.3 对于市场供求联系方面的倡议47-49

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