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简谈因子公司治理对我国上市公司并购绩效影响

收藏本文 2024-04-03 点赞:19722 浏览:84365 作者:网友投稿原创标记本站原创

摘要:企业的成长和进展可以通过多种渠道实现,作为企业外部治理机制的并购能够有效提升资源配置的效率,降低公司的运作成本,是众多的企业扩张资本中最普遍的方式之一。企业间的兼并收购,可以有效实现企业产权结构的调整,使社会的生产要素达到最优配置,以而使得产业结构走向合理化调整的轨道。由于加入世贸组织后经济的进一步对外开放,我国企业出现了大规模的并购浪潮,同时随着我国市场经济的进展、国有企业改制的推进,建立两权分离的现代企业制度和改善公司治理系统成为促使我国经济体制进一步提升的当务之急。论述界关于并购绩效的评价方面没有形成同一的结论,本论文在前人探讨的基础上构建“全流通”时代背景下上市公司并购绩效评价系统,以公司治理的视角寻找并购绩效的影响因素,以公司治理结构(股权结构、董事会独立性、高管激励等因素)和公司治理水平(公司治理指数)两方面论证公司治理对并购绩效的影响。首先,本论文对并购、公司治理等概念进行了界定,对并购绩效和公司治理的相关论述进行了综述,通过对并购绩效的评价以及公司治理机制相关文献的回顾找到本论文探讨的切入点;其次,将公司治理对并购绩效的作用机制进行深入浅析,以股权结构、董事会的独立性、高级管理人员激励以及公司治理指数等四个方面提出本论文的探讨检测设;再次,运用因子浅析法对上市公司并购绩效以及公司治理指数进行正确的评价,计算上市公司综合绩效得分和公司治理指数;在相关论述基础上,运用多元回归模型对探讨检测设进行实证检验;最后,对实证结果进行浅析,提出优化公司治理结构、改善公司并购绩效的途径。通过上面陈述的探讨,本论文主要得出以下结论:关于并购绩效的评价以及并购对上市公司绩效的影响方面,本论文认为目标公司的绩效有着先上升后下滑的走势;关于股权结构对并购绩效的影响,股权集中度、第一大股东的国有性质与并购绩效显著负相关,股权制衡度与并购绩效显著正相关;就董事会的独立性对并购绩效的影响来看,独立董事比例和董事长与总经理两职分离与并购绩效显著正相关,董事会的独立性有助于提升上市公司并购绩效;关于高管激励对并购绩效的影响,本论文实证结果显示高管薪酬、高管持股以及董事会持股对并购绩效都有显著的改善作用;公司治理指数与并购绩效之间有着显著的正相关联系,良好的公司治理水平对并购绩效有显著的改善作用。关键词:公司治理结构论文公司治理指数论文并购绩效论文因子浅析论文

    摘要7-8

    ABSTRACT8-10

    1 导论10-16

    1.1 选题背景与探讨作用10-11

    1.1.1 选题背景10

    1.1.2 探讨作用10-11

    1.2 探讨目的11-12

    1.3 探讨框架、探讨策略与技术路线图12-14

    1.3.1 探讨框架12

    1.3.2 探讨策略12-13

    1.3.3 技术路线图13-14

    1.4 可能的革新14-16

    2 相关概念与论述综述16-30

    2.1 并购的相关概念及其分类16-19

    2.1.1 与并购有关的概念16-17

    2.1.2 并购的分类17-19

    2.2 公司治理的有关概念19-22

    2.2.1 公司治理的概念19-20

    2.2.2 与公司治理相关的经济学论述20-22

    2.3 关于公司治理与并购绩效联系的探讨综述22-30

    2.3.1 并购绩效的评价策略22-24

    2.3.2 并购绩效的影响因素探讨24-26

    2.3.3 公司治理对并购绩效的影响26-29

    2.3.4 文献评述29-30

    3 对上市公司并购绩效的评价30-42

    3.1 并购绩效评价策略的选择30

    3.2 因子浅析法30-32

    3.2.1 因子浅析的基本思想30

    3.2.2 因子浅析的数学模型30-31

    3.2.3 数据处理的基本步骤31-32

    3.3 绩效评价系统的建立32-42

    3.3.1 样本选择及数据来源32-34

    3.3.2 评价指标系统的确定34-36

    3.3.3 综合绩效得分的计算36-40

    3.3.4 绩效综合得分的描述性统计40-42

    4 公司治理结构对并购绩效影响的实证浅析42-54

    4.1 本论文的探讨检测设42-46

    4.1.1 股权结构与并购绩效42-43

    4.1.2 董事会的独立性与并购绩效43-44

    4.1.3 高级管理人员激励与并购绩效44-45

    4.1.4 公司治理指数与并购绩效45-46

    4.2 样本选取及模型设计46-47

    4.2.1 样本的选择与数据来源46

    4.2.2 模型的设计46-47

    4.3 实证结果浅析47-51

    4.3.1 股权结构与并购绩效的实证结果47-48

    4.3.2 董事会独立性与并购绩效的实证结果48-49

    4.3.3 高管人员激励与并购绩效的实证结果49-51

    4.4 本章小结51-54

    5 公司治理指数对并购绩效影响的实证浅析54-60

    5.1 公司治理指数的计算54-57

    5.1.1 评价指标系统的建立54

    5.1.2 因子浅析法计算公司治理指数54-57

    5.1.3 公司治理指数的计算公式57

    5.2 实证结果浅析57-58

    5.3 本章小结58-60

    6 探讨结论与展望60-64

    6.1 主要探讨结论60-61

    6.2 探讨的局限性与展望61-64

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