阐述新疆新疆上市公司成长性大专

【摘要】本文由新疆上市公司2006年到2011年的财务数据，通过计算主营业务收入平均增长率、总资产平均增长率、净利润平均增长率和净资产平均收益率四项财务指标来

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分析新疆上市公司的整体成长性，得出整体成长性较低的结论并给出相应的对策建议。
【关键词】新疆；上市公司；财务指标；成长性

一、新疆上市公司的总体情况介绍

新疆宏源证券股份有限公司1994年上市，是新疆第一个上市公司；截止于2011年新增的新研股份，已经发展到37家A股上市公司。新疆上市公司的数目在不断增多，其中影响较大的是八一钢铁、特变电工、天山股份等上市公司。
从表1可以看出，新疆上市公司整体布局问题，行业分布不均衡。产业主要以工业为主，占新疆上市公司总数的59.46%。金融业占比最小，只有宏源证券一家，占新疆上市公司总数的2.70%。相对2006年的行业分布，工业增加了7家，综合业增加了1家，房地产业增加了两家，商业和金融业不变。
从表2的亏损企业所占比例可以发现，整个亏损比率时高时低，比较不稳定，尤其是2008年和2009年受金融危机的影响亏损程度较大。2010年适逢国内经济形势好转和新疆经济发展座谈会的召开，新疆迎来了经济跨越式发展的良好机遇，因而新疆上市公司也得到了快的发展。
2011年新疆上市公司37家上市公司总资产达到2645.61亿元，净资产达到1047.08亿元，分别比2010年增长28%和23%，其中有8家企业资产超过100亿元。新疆上市公司融资能力也有所提高，2011年新疆上市公司实现A股直接融资额156.8亿元，比上年增长9.5%。比较大的企业发展迅速，其中八一钢铁、特变电工、金风科技等3家公司主营业务收入超过百亿元，金风科技、特变电工总资产已超过300亿，特变电工、天山股份实现净利润超过十亿元。

二、新疆上市公司成长性整体分析

(一)主营业务收入平均增长情况

通过下面表3可以看出，新疆上市公司整体主营业务收入一直处于增长状态，但主营业务收入增长率起伏不定。2007年增幅最大，2009年增幅最小，主要是受金融危机影响。随着经济的逐渐复苏，2011年主营业务总收入达1284.33亿元，主营业务收入平均值为35.68亿元，其中八一钢铁、特变电工和金风科技的主营业务收入达上百亿，高出平均水平很多；而香梨股份、西部牧业等公司的主营业务收入只有3、4亿元。主营业务收入增长率不稳定意味着企业在主要生产经营活动方面专业化水平不高，竞争优势不明显，企业市场开拓能力不强，因而企业持续发展能力不高。

(二)总资产平均增长率情况

从下面表4可以看出，新疆上市公司整体总资产一直处于增长状态。平均总资产从2006年的25.82亿元上升到2011年的71.5亿元，这表明新疆上市公司在近6年内整体规模处于不断扩张的状态。2007年资产经营规模扩张的速度最快，平均总资产增长率为44.46%。自经济形势好转后，整体规模扩张程度在下降。2011年，金风科技和特变电工等总资产达300亿，拉高了新疆上市公司总资产的平均值，但这样的企业毕竟是少数，像新疆天宏、香梨股份等总资产还不足10亿，远低于总资产平均值。整体的上市公司在扩大规模、壮大实力方面的潜在能力较弱，那么企业的发展能力就相对较弱，就很难有效、持续地发展下去。

(三)净利润平均增长率情况

从下面表5可以看出，虽然新疆上市公司整体净利润指标都为正，无亏损状况，都处于盈利状态，但净利润平均增长率波动比较大。2007年净利润平均增长率高达319.98%，2008年负增长，2010年到2011年净利润平均增长率直线下滑。从平均净利润指标来看，2011年特变电工、天山股份两家上市公司实现净利润超过十亿元，但新中基、新农开发等上市公司的净利润指标为负，公司间盈利不均衡现象明显。从行业间盈利增长情况看，石油化工行业息税前利润率平均增长了31.7%，而食品饮料行业息税前利润增长率仅有0.73%，行业间盈利差距进一步扩大。石油化工平均净利润2.68亿元，是农业类上市公司平均的净利润0.29万元的21倍。总体来说，新疆上市公司的整个盈利能力较弱，经营效益较差。

(四)净资产平均收益率情况

通过表6可以看出，新疆上市公司净资产收益率比较低，且处于波动状态。除了2007年的净资产收益率指标一般以外，其他年份的指标值都很低。从杜邦分析体系来看，新疆上市公司销售净利率和财务杠杆比较高，但由于资产周转速度太低导致股权净利率低于全国平均水平，反映出上市公司管理薄弱对股东的影响。更进一步说明新疆上市公司整体上运用自有资本的效率较低，对股东投资带来的效益较差；2008、2009和2011年净资产收益率均为负值，又进一步表明新疆上市公司整体上对股东投入资本的利用效率较差。由于净资产收益率与企业的盈利水平、投资价值、成长性呈同向变化关系，所以可以推论新疆上市公司整体盈利能力较低，投资价值较差，成长性低。

三、新疆上市公司的成长性分析结论及其发展建议

(一)新疆上市公司成长性分析结论

通过上面的几个财务指标分析可以看出，新疆上市公司盈利及其增长情况分布非常不均衡。以2011年为基准，总体比较有优势的企业有八一钢铁、特变电工、金风科技、宏源证券、天山股份等，总体比较处于劣势的企业有香梨股份、西部牧业、天山纺织、新中基等。优势企业多是工业类的，劣势企业多是综合业，由于新疆地理位置独特，加之其气候环境的关系，综合业主要指农业。

1.新疆上市公司发展动力不足

首先，表现在主营业务收入增长率不稳定。主营业务收入增长率不稳定意味着企业在主要生产经营活动方面专业化水平不高，竞争优势不明显，企业市场开拓能力不强，因而企业持续发展能力不高。其次，每股收益变动幅度较大。2008年每股收益增长率最低，-160.59%；2010年每股收益增长率高达550%；但2011年每股收益增长率只有68.11%。这说明企业生产经营方面不具有优势，产品需求、、成本、负债等任何一个因素的微小变动都会造成每股收益的剧烈变动，企业的经营风险和财务风险很大，应该引起警惕。

2.盈利不均衡，行业间盈利差距扩大

从平均净利润指标来看，2011年特变电工、天山股份两家上市公司实现净利润超过十亿元，而新中基行业平均亏损13.36亿元，还有新农开发、新赛股份等处于亏损状态，公司间盈利不均衡现象明显。从行业间盈利增长情况看，像石油化工这样的工业类要远远超过类属于综合业的农业、食品。

3.净资产收益率低，营运资金效率低下

总体上资产周转率偏低，企业经营效率不高。可能是因为存货占用量大，这说明说明企业产品技术落后、营销能力不强。其次，净资产收益率低。从杜邦分析体系来从杜邦分析体系来看，新疆上市公司销售净利率和财务杠杆比较高，但由于资产周转速度太低导致股权净利率低于全国平均水平，反映出上市公司管理薄弱对股东的影响。
综上，整体上新疆上市公司盈利能力较低，发展能力也较弱，整体的成长性较低。

(二)新疆上市公司的发展建议

上市公司能够持久成长的根本原因在于其能借助于有利条件，扩大优势资源的利用，以增强自身发展能力和发展后劲。目前新疆上市公司在创新、管理、效率等方面还有着巨大差距。对于新疆上市公司而言，要认真分析新疆的资源优势、环境优势、产业优势和企业优势，以创新来培育经济增长点，以管理促进盈利质量提升，以人才实现效率的增长。

1.培育创新能力，提高市场竞争能力

科研创新能力是提高企业竞争力的重要标志。科研创新能力的高低，直接关系到一个企业竞争力的强弱。衡量企业创新能力标准主要是研究开发、技术改造、科技创新等方面。技术投入比率越高，专利越多，则表示企业对市场的适应能力越强，竞争优势越明显，生存发展空间越大，企业的发展前景就越好。为提高新疆上市公司的盈利能力，就必须加快产品研发，开发新的产品满足市场需求以提高企业的利润率，同时，还应该改进产品销售对路，提高售后怎么写作质量，提高产品市场占有率，从而提高企业的成长能力。

2.加强资产管理，提升管理效率

专业优势和主营业务突出是企业可持续发展的基础，也是企业盈利的根本。从生产上，新疆上市公司应重点关注企业主要生产经营活动，努力探索其核心技术，并逐渐形成行业和专业优势地位，引领产业发展方向和未来。主营业务突出可以提高企业盈利质量和企业流创造能力，才能为企业发展提供源源不断的内源性资本。在管理上，新疆上市公司应加强存货和应收账款管理，要加强对市场的调查研究，减少盲目生产和低技术含量产品的生产所造成的存货积压、存货大量占用和存货周期过长等问题；要加强应收账款管理，定期分析应收账款回收情况和客户信用情况，减少应收账款占用和坏账损失的发生。

3.进一步调整新疆产业结构，提高新疆上市公司的相对优势

新疆目前以农业为主，且具有很多农业优势。工业主要是石油天然气，新疆矿产种类全、储量大，开发前景广阔。因此新疆上市公司应当加大优势工业企业的投入，同时也要继续加大对农业产业的建设，充分发挥新疆的气候优势，培育新疆优势的农业上市公司。特别是新疆的特色产业，如棉花、啤酒花等，形成新疆特色的产业结构链，从而提高新疆上市公司的整体水平，为新疆经济的发展乃至整个国民经济的发展做出更大的贡献。

4.推动优质企业改制上市，提高新疆上市公司的整体素质

新疆企业整体水平较低，缺乏竞争实力，需要促进更多的企业改制上市，扩大上市规模。相关部门应主动协助培育优质产业，引导推动一些优质企业改制上市，充分利用资本市场，提升企业的经济实力，同时提高上市公司的整体素质，增强新疆上市公司整体成长性水平。
参

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考文献
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作者简介：李翠花（1986—），女，新疆财经大学金融学院2010级研究生，研究方向：国际金融理论与实务。